Faiz sonucu daha sonrası TL’nin görünümü net değil

TCMB, dün yayımladığı karar metninde “Alınmış olan kararların birikimli tesirleri yakından takip edilmekte ve bu vakitte fiyat istikrarının sürdürülebilir bir tabanda bir daha şekillenmesi maksadıyla TCMB’nin tüm siyaset araçlarında TL’yi evvelayen geniş kapsamlı bir siyaset çerçevesi gözden geçirme süreci yürütülmektedir” dedi.

Aralık ayında PPK metninde gözden geçirme süreci sözünde yer alan “ilk çeyrek boyunca” telaffuzuna ocak ayında yer verilmedi ve bu tabirin yerine geçecek bir öbür vakit içindema sözü de kullanılmadı.

Bankacılar mühletin kaldırılmasını üç aydan daha uzun müddet faizlerin indirilmeyeceği olarak yorumladı.

SONLU BİR DÜŞÜŞ

AKP’li Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan’ın neredeyse her konuşmasında faizlerde ve enflasyonda düşüş olacağını söylemesine karşın TCMB’nin faiz indirimi formunda algılanan bir telaffuzda bulunmamasıyla dolar/TL 13.5 civarından sonlu da olsa bir düşüş gösterdi.

Son senelerda TCMB ve iktisat idaresinde sık sık değişikliğe gidilmesi, AKP’li Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan’ın düşük faiz istemi ve üretim ve ihracat ile cari istikrarda fazla verilmesini önnazarann ekonomik planının yarattığı kaygılar sebebiyle TL geçen yıl dolar karşısında yüzde 44 bedel kaybetti.

OCAK AYINDA BİRİNCİ DEFA GİRDİ

TCMB metnine dezenflasyon sürecine ait telaffuz de ocak ayında birinci kere girdi. PPK metninde “Kurul, sürdürülebilir fiyat istikrarı ve finansal istikrarın tesisi için atılan adımlar ile birlikte, enflasyonda baz tesirlerinin de ortadan kalkmasıyla dezenflasyonist sürecin başlayacağını öngörmektedir” denildi. Metinde dezenflasyonun vakit içindeması konusunda bir bilgi yer almadı. TCMB 2022’de cari fazla vereceğini de söylemiş oldu.

Hükümet artık iktisatta yeni gayenin kalıcı cari fazla olduğunu belirterek bunun enflasyonda kısa vadeli negatif tesirlerinin olabileceğini bunun da bütçe ile gidedileceğini belirtiyor.

ENFLASYONDAKİ YÜKSELİŞ SÜRECEK

Bir bankanın döviz masası işlemcisi, “TCMB sonucuna bakarsak sonlu bir iyimserlikten bahsedebiliriz. Banka yeni iktisat programında siyaset faizi ile ilgili indirimleri tamamladığını ötürüsıyla programda kendine ilişkin kısmı bitirdiğini söz etti.

Bu niçinle piyasada sonlu bir optimistlik oluştu” dedi ve ekledi:

“Ancak şu anda iktisattaki temel sorun düşük gerçek faiz niçiniyle enflasyondaki yükselişin sürecek olması. Enflasyonda zirve noktasının yüzde 50, yüzde 55 ile mayıs-haziranda görüleceğini öngörüyorum. Bu ana sorun ve buna ait ne TCMB ne de bir öteki iktisat ünitesi bir adım atmış değil. Yüksek enflasyonla TCMB’nin faiz artışı ile uğraş etmeyeceğini anlıyoruz. Lakin kimin uğraş edeceğini bu enflasyonun nasıl düşeceği problemini karşılığı çabucak hemen bizde yok”

Piyasa beklentileri enflasyonda mümkün bir düşüşün lakin yılın ikinci yarısında başlayabileceğini, ondan evvel ise enflasyonun yüzde 40-60 bandına yükseleceği formunda.

GÖZLER ENFLASYON RAPORUNDA

Piyasalar TCMB’nin 2022 enflasyon varsayımı ve dünkü sonucuna ait ayrıntılar için önümüzdeki hafta açıklayacağı yılın birinci enflasyon raporuna odaklanacak.

Öte yandan pek fazlaca bankacının da bahsetmiş olduğu üzere kurumların dövizden TL’ye geçişteki vergi avantajlarını ne kadar kullanacağı yakından takip edilecek. Dövizden kur muhafazalı TL mevduata geçen kurumlara vergi istisnası getiren kanun teklifi TBMM’de dün kabul edildi.

Bankacılar kurumlar için vergi avantajının “devasa yükseklikte” olduğunu bu niçinle yapabilecekleri süreçlerin kurda yaratabileceği mümkün düşüş taraflı tesirler niçiniyle takip edilmesi gerektiği görüşünde.

Türkiye’nin 5 yıllık CDS’leri hudutlu düşüşlerle dün 522/530 düzeyinden günü tamamladı. Öte yandan TCMB’nin tahvil alımlarının da dayanağıyla gösterge 10 yıllık tahvilin bileşik faizi gördüğü yüzde 25’in üstündeki rekor düzeylerden yüzde 23’ün altına kadar geriledi.

GLOBAL PİYASALAR

Asya borsaları ve ABD vadeli süreçleri, dün ABD borsalarında görülen düşüşlerin akabinde geriledi. Düşüşlere Fed’in sıkılaştırma yanlısı siyasetlerine ve beklentilerin altında kalan ekonomik datalar ile bilançolara dair tasalar niye oldu.

ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili getirileri US10YT en son yüzde 1.7791 ile bir haftanın taban düzeyine indi. Çarşamba günü ise yüzde 1.902 ile iki yılın tepe düzeyini kaydetmişti.

Petrol meblağları bu hafta yedi yılın tepe düzeylerine yükselmesinin akabinde, ABD ham petrol ve akaryakıt stoklarındaki yükseliş daha sonrası yatırımcıları kâr realizasyonuna geçmesinin akabinde bugün geriledi.

Brent ham petrolünün en yakın vadeli varil fiyatı LCOc1 yüzde 2.8 düşüşle 85.92 dolara geriledi.

Son periyotta petrol fiyatları bir daha lokal yatırımcıların gündemine girmişti. Hem iç piyasada enflasyona tesir birebir vakitte Türkiye’nin güç ithalatçısı olması niçiniyle petrol başta olmak üzere güç fiyatları yakından takip ediliyor.

TCMB MÜDAHALELERİ SÜRDÜRÜLEBİLİR DEĞİL

TCMB Aralık ayında aslına bakarsan negatifte bulunan rezervlerinden 20 milyar dolara yakın daha kayba uğradı. Bu kayıpların bir kısmı resmi müdahale olarak açıklanırken, bilhassa 20 Aralık daha sonrası için olan kısmı için ise TCMB’den bir açıklama gelmedi. TCMB rezerv kayıplarının telafisi için ise ihracat döviz gelirlerinin yüzde 25’ini satın alacağını deklare etti.

Biroldukca bankacı TL’nin artık kamu tarafınca yönlendirilen bir para ünitesi olduğu görüşünde ve bu sürecin sonunda nasıl bir istikrar oluşacağı bankacılar için net değil. Öte yandan TCMB bilançosunda rezervlerini daha yüksek gösteren swap mutabakatlarına da devam ediyor. Son olarak bu hafta Birleşik Arap Emirlikleri (BAE) ile yaklaşık 4.7 milyar dolar kıymetinde swap muahedesi yapıldı.

Banka Azerbaycan ile de swap görüşmelerine devam ediyordu. Fakat dün basında yer alan haberlerde Azerbaycan’ın Türkiye’ye 1 milyar euro fiyatında depo hesabı açacağı açıklandı.

yatırım tavsiyesi içermez
 
Üst